根据最新数据，2025年比特币交易所并未出现抛售潮，反而用户行为模式暗示牛市或已启动。

核心要点：

• 比特币交易所的100天平均净流量处于自2023年当前牛市开始以来的最低水平。
• 交易所余额持续创下多年来的新低。
• 巨鲸在本月内表现活跃，而散户则显现出明显的“恐慌性抛售”特征。

随着用户流入的减少，比特币（BTC）交易所或许标志着2022年加密熊市的结束。

区块链分析平台CryptoQuant的数据表明，交易所的平均净流量达到两年来的新高。

比特币分析师正在关注“资产的再积累”趋势。

尽管比特币的交易价格相较于2023年初有了显著的提升，但交易所用户的需求模式却让人联想起牛市的初期。

CryptoQuant透露，交易所净流量的100天简单移动平均线（SMA）最近达到了两年来的最低值。

“这基本上显示出自该日期以来，交易所比特币流出量的最高值，”贡献者CryptoOnChain在其4月23日的“Quicktake”博客文章中指出。

“对历史模式的分析表明，这可能意味着投资者正在重新积累资产。”

比特币交易所网络流量100天SMA 来源：CryptoQuant

负净流量的统计数据显示，交易所的流出量超过了流入量，反映出用户对比特币的需求强于将其发送到交易所进行潜在交易的意愿。

Cointelegraph也指出，整体交易所的BTC余额处于多年来的最低水平。

CryptoQuant显示，4月初的储备量为253.5万BTC，较年初的274万BTC下降了超过7%。

比特币交易所储备 数据来源：CryptoQuant

巨鲸抄底，散户离场

与此同时，虽然小型散户投资者正在抛售，但大型比特币持有者在整个4月持续增加持有量。

加密货币分析师迈尔斯·多伊彻本周在社交媒体X上指出：“自3月以来，尽管价格处于下行趋势，巨鲸（持有1,000至10,000 BTC的账户）仍在努力增持。”并附上了CryptoQuant的数据。

“每次价格下跌，巨鲸都会趁机积累，其结果是散户的恐慌抛售。”

比特币1K BTC+余额数据 来源：Miles Seutscher/X

研究公司Santiment的分析也得出了类似的结论，指出持有至少10个BTC的账户被视为“关键利益相关者”。

据X报道，“比特币的主要利益相关者包括持有10至10,000 BTC的钱包，目前他们掌控着加密货币中市值占比最高的67.77%。”

“在四月的波动中，这些钱包继续增加持有，自3月22日以来已增加超过53,600 BTC。”

比特币10 BTC+余额数据 来源：Santiment/X

本文不构成投资建议或推荐。每次投资和交易都存在风险，读者在做出决策时应进行充分的研究。

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