比特币矿工自2023年以来利润率处于最紧张状态，研究负责人Wolfie Zhao警告称，哈希价格正徘徊在关键的盈亏平衡区域。

研究显示特朗普关税引发矿工焦虑，采矿难度加剧

根据Wolfie Zhao在theminermag.com报道的数据，哈希价格在四月初一度跌破每秒每宠哈希40美元，较三月份的45-50美元区间明显下降。Zhao指出，这一40美元的关口即便是对大型上市公司而言，也是盈亏平衡的边际线，因此加大了行业整合的压力。

报告指出，三月份矿工遭遇了两次1.43%的难度提升，而本月还出现了6.81%的新一轮增加，同时交易费用也呈下降趋势，导致现阶段区块奖励中费用的贡献率不足1.2%。Zhao计算出，交易收入的疲软与不断高涨的电力成本相结合，使得上市矿工的中位数队列哈希成本接近每宠哈希34美元。

在逆势之中，Bitfarms和Hut 8的哈希率分别提升了约16%和80%，而MARA仍然是唯一一个超过40艾哈希的矿工。然而，theminermag.com的研究显示，上市的比特币矿工在三月份清算了其产出的42%，这是自去年十月以来的最高比例，许多公司如Cleanspark开始转向资产出售，而非继续持有。

市场情绪则反映出运营面临的压力。特朗普的关税提案对特定应用集成电路（ASIC）的供应链构成威胁，令投资者的忧虑加剧。Zhao所述的theminermag.com的哈希价格比例已降至每太哈希50美元，较选举后达到的高峰腰斩，导致整个行业市值降至200亿美元以下。

Zhao总结道，如果哈希价格无法反弹，且高效运营商继续扩展哈希率，配合由关税带来的设备不确定性，可能使得小型私人矿工更快退出市场。