雷·达里奥警告称，唐纳德·特朗普的关税政策可能导致全球滞胀，并显著改变美中贸易关系。他指出，关税带来的“一阶”效应虽然能够为政策实施国增加收入，但同时也会降低全球生产效率。

达里奥对特朗普关税政策的看法

桥水基金创始人雷·达里奥对美国总统唐纳德·特朗普最近公布的关税政策表示了深切的担忧。他认为，新的关税制度可能会引发全球范围内的滞胀，并重塑美中之间的贸易格局。

在近期的一篇文章中，达里奥讨论了关税的“一阶”效应，解释称关税不仅可以为征收国创造税收收入，还可能导致全球生产效率下降。这种观点与特朗普在解放日演讲中提及的关税收入历史相呼应，当时特朗普指出关税收入在1913年引入所得税之前促进了国家的富裕。

特朗普政府认为，施加对等关税的举措，加上政府支出削减，将迅速改善国家财政状况，甚至从赤字转为盈余。然而，批评者指出，关税将提升消费者价格，同时也可能对国际贸易关系造成长期的负面影响，削弱全球贸易体系的稳定性。

与此同时，达里奥补充道，关税具有滞胀性质，这种政策可能导致全球范围内发生复杂的通缩与通胀交织的经济状况。

他提到，“关税在大国间紧张关系的情况下是必要的，以维护国内生产能力”，这反映出他在地缘政治局势严峻时对关税的战略看法。

然而，达里奥指出，关税可能加重现有的贸易失衡，并加大对外国资本的依赖，这在国际局势紧张时尤为危险。

人民币应该升值

达里奥的担忧不仅限于关税的直接影响，他还深入探讨了可能由报复性关税、货币波动和央行政策反应带来的“二阶”后果。他警告称，受影响国家的对等关税可能导致广泛的滞胀，而货币和财政政策的协调不当将进一步复杂化全球经济环境。

达里奥分析的一个关键点是美元作为全球主要储备货币的独特地位。他承认这一地位的好处，但同时警告不要过度依赖，以免引发“过度借贷和债务危机”。他提出，人民币的升值可能是一个双赢的解决方案，有助于缓解中美两国之间的贸易紧张关系。

他表示，“人民币的升值可能是在特朗普和中国领导人会晤时达成的一项重要协议，以促成贸易及资本方面的互惠互利。”

达里奥强调，必须尽快解决当前的不平衡，因为这种不平衡的“不可持续”特性极具风险。他预见可能会出现对现有货币和经济秩序的“突发和非常规变动”。

最后，达里奥总结指出，这些政策变化的长期效果将取决于债务和资本市场的信任程度、各国的生产效率，以及其政治体系在民众生活、工作及投资方面的吸引力等多重因素。