作者：digitalassetresearch来源：substack翻译：善欧巴，金色财经

周期有规律，但永远不会完全重复。如果市场每次都遵循相同的价格走势，交易就会变得简单，每个人都会成为顶级交易员。关键是要理解，任何市场要想精确反映过去的走势，确切的条件和参与者需要将他们的行动重复到T——这在统计上是不可能的，在实践中也是不可能的。

随着时间的推移，我们已经展示了当前范围如何与2023年范围紧密一致，强调虽然我们在周期早期创下了历史新高，但时间与之前的周期保持了惊人的一致。

现在的主要问题是：我们是否仍在追踪前一个周期的路径，还是已经开始偏离？

鉴于Bitcoin4年周期的规律性，许多人认为“这次不同”——这是投资中一个众所周知的危险观念。不过，仍有很多人预计明年第一季度Bitcoin价格将达到10万美元至12万美元之间的高点。就我个人而言，我不相信这种理论。

最近的市场走势，尤其是过去几周的走势，已经说明了这一周期的性质。预测顶部是出了名的困难——指标和技术信号甚至会误导最好的人，过热的时间比预期的要长得多。在我看来，目前的区间和夏季的长期盘整表明，这个市场正在为更长时间的持续上涨做准备。几个月前我向高级订阅者指出的这种设置可能会给大多数参与者带来“最大痛苦”。

原因如下：模因币和投机炒作的走势往往很激烈，但持续时间很短。许多人预计这些走势会持续更长时间，但最终Bitcoin创下了一个显著的高点——比如在第一季度——随后又经历了六个月的盘整。当出现回调时，交易员开始预测市场见顶，而早期的赌徒则抱着希望坚持下去，并回吐涨幅。

然后，当BTC在2025年下半年再次上涨时，顶级跟注者的FOMO又回来了，而现在几乎没有资金的赌徒被迫重新开始。

现在，想象一下这种情况一直重复，直到2028年或2029年达到顶峰。赌徒经历繁荣与萧条的循环，交易者一次又一次地被淘汰，只有真正的优质Crypto的长期持有者和精英交易者才能坚持下去。

所以今天，我想探讨一下为什么我们会看到与之前的周期有细微的偏差，但同时仍然呼应着熟悉的模式。

长期读者知道我们曾使用去年夏天的区间来预测拐点，而且非常准确。然而，我们现在开始在时间上偏离该区间。我们预计过去两周会出现重大突破，但尚未实现。那么到底发生了什么？与前几个周期相比的相对强度

类似地，如果我们观察之前的顶部突破，我们会看到类似的模式，但这一次我们处于平均时间的低端。

综上所述，这个市场还没有像我们预期的那样起飞，但还没有表现出任何表明进一步下跌的疲软迹象。Bitcoin仍然处于非常强劲的状态，这种上涨持续的时间越长，周期就越长，2025年的波动性就越大。

我仍然不怀疑这个市场随时可能创下新高，正如周期所暗示的那样。然而，如果我们把问题拖到11月或12月晚些时候，我也不会感到惊讶，因为这样会造成最大的挫败感。我将在另一封信中讨论，随着BTC.D继续飙升至新高，这对山寨币可能意味着什么。