随着散户投资者重新在加密市场中占据一席之地，迷因币和现实世界资产的代币化正推动市场的民主化，挑战机构的主导地位。

观点来自：Hatu Sheikh，Coin Terminal创始人

加密货币起源于比特币（BTC），这象征着去中心化的典范，它承诺提供开放的访问和公平的金融资源分配。但随着时间推移，市场逐渐演变，令许多有利可图的机会对散户投资者变得不可及。

富有的个人、高净值家庭、公司内部人士和风险投资者通常能提前把握顶尖的加密交易机会，而散户投资者往往因进场时间滞后，面临更高的市场风险和利润空间的限制。

但如今，情况正在改变——现实世界资产（RWA）代币化的兴起和对风险投资支持的代币的果断拒绝使得加密货币不再是机构投资者的专属领域，散户正在积极塑造金融的未来。

散户与机构之间的鸿沟

散户投资者曾长期远离加密市场。通过分析持有少于0.1 BTC的散户钱包活动，可以看到这一点。

根据Glassnode的数据，自2024年11月以来，持有少于0.1 BTC的用户钱包的比特币零售消费量下降了48%。一位加密评论员也指出，散户的兴趣已经降至三年来的最低点。

如Metaplanet、Strategy和Intesa Sanpaolo等机构投资者最近增加了他们的比特币持有量，趁着比特币价格下跌时进行收购。同时，大额比特币持有者（即加密鲸鱼）在一天内总共积累了超过39,620 BTC，价值约37.9亿美元。

Bitwise的首席投资官Matt Hougan表示：“目前散户与专业投资者在加密货币市场情绪上存在巨大脱节。”数据指出，散户情绪看跌，而专业投资者则仍保持看涨，这几乎形成了两个平行的世界。

随着公司对比特币储备的采纳增加和机构对比特币期货需求的上升，散户投资者的市场份额不断缩小。芝加哥商品交易所（CME）控制了85%的月度期货市场，而加密交易所则主导着散户主导的永续合约。

CME的月度比特币期货未平仓合约为对冲基金和投资银行提供了比特币的敞口及流动性接入，同时也反映出散户投资者在比特币价格发现过程中的参与影响力正逐渐减弱。

市场结构限制了散户投资者的资本储备接入机会，使他们失去了在金融市场中早期参与的机会。“单位偏见”这一心理现象使得散户无法拥有像比特币这样的完整资产单位。

当各国政府考虑建立战略比特币储备时，可能面临将比特币锁入中央银行冷钱包的风险。为了更好地利用比特币，散户投资者需要开放储备的接入。

尽管市场机会有限，加密行业通过资产代币化和迷因币等创新产品给予散户投资者更多的市场接入机会，实现市场的民主化。

散户投资者的崛起

有时候，促进金融包容性最有效的方式是去除复杂性，让投资变得更加有趣且容易理解。迷因币正是依靠这一点成功地吸引了众多散户投资者。它通过投机手段，倡导反对由风险投资支持的低流通、高完全稀释的估值代币，这也是散户投资者热衷于购买迷因币的原因之一。

尽管迷因币的市场波动极大，但它们仍占据散户投机市场的主导地位。Nansen的研究分析师Nicolai Søndergaard指出，山寨币的季节还未到来，因为迷因币已经深深植根于投资者的思维和资金分配中。

迷因币现象展现了普通人通过社区驱动的财富创造，将病毒式传播与模仿欲望转化为盈利能力的力量。更重要的是，它显示出散户投资者对风险投资推动的代币炒作的拒绝，这种炒作剥夺了他们公平参与高价值代币发行的机会。

迷因币让代币持有者产生归属感，促进了共享价值与文化的凝聚。当美国前总统唐纳德·特朗普推出他的迷因币时，42%的投资者是首次购买者，显示出迷因币的吸引力。

除了投机交易，散户投资者还利用代币化的现实世界资产来对冲市场的不确定性。RWA代币化市场最近突破了170亿美元，通过增加流动性和部分所有权，为散户投资者提供了更好的市场接入和机会。

散户和小型投资者现在可以参与之前仅限于机构和富裕个人的代币化资本市场，从而代币化成为一种民主化且包容性强的市场策略，能够帮助新投资者顺利接入金融系统，规避流动性问题。

最近，Mastercard发布了一份白皮书，阐释了RWA代币化如何为拉丁美洲等新兴经济体的人民带来更显著的社会经济效益。在发展中经济体中，代币化通过实现透明的所有权追踪，成功解决了信任缺乏的问题，以实现无缝资产转移。

资产代币化通过提升资本效率，使散户投资者能够参与去中心化金融（DeFi）市场。普华永道的一份报告显示，代币化通过贷款和借贷的分割，给1.5万亿美元的私募信用市场中的买卖双方面带来了好处。

在动荡的市场条件下，资金雄厚的机构投资者能够继续积累比特币和其他山寨币，而资金有限的散户投资者则需寻找入门门槛较低的资产类别。

随着加密行业不断推出多样化的投资选项和创新产品，散户投资者如今得以自由投资他们所青睐的资产，迎来了链上投资的新机遇。

观点来自：Hatu Sheikh，Coin Terminal创始人

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