迷因币（Memecoin）的崛起使加密货币市场变成了一个投机性的游乐场，普通交易者面临重大风险，而内部人士则获得丰厚的回报。

观点来自：Georgii Verbitskii，TYMIO创始人

在过去的一年中，迷因币主导了加密行业的叙事，导致一系列高调事件发生，其结果是大多数交易者亏损，而内部人士却在获利。仅Libra代币就造成了约44亿美元的公众损失。与之前的加密周期不同，那些周期中，广泛市场的增长能够回报持币者，而如今的迷因币投机却创造了普通交易者成功机会渺茫的环境。那么，迷因币是如何将市场推向死胡同的？这一现象会永远结束吗？

投资还是投机？

投资和投机在本质上是两种不同的活动，各自有不同的规则。投资并不涉及迅速获利，而是购买正确的资产以保护资本，实现长期增长。投资者通常不会等待“最佳入场点”，而是购买能够长期持有的资产。这些资产相对于法定货币的增值通常是基于基础经济因素。例如，股票、黄金和比特币（BTC）相对美元上涨，而美元本身则面临无限发行和通货膨胀的风险。

某些资产可能会受到额外增长驱动的影响，比如房地产需求的上升、企业利润的增长，甚至是政府对比特币的采纳，但这些都只是额外的好处。关键在于，投资的资产并不应失去全部价值。投资者关注长期宏观经济趋势，这帮助他们实现资产的保值和增值。

相对而言，投机是一种零和博弈，少数精明的投资者从那些缺乏信息的多数人中获利。通常，这些投机者追逐的是快速的利润。这正是迷因币现状的写照。与传统投资不同的是，迷因币没有内在价值、股息或利息回报。以比特币为例，那个“更大的傻瓜”是买入者，随着越来越多的公司和国家将比特币纳入战略储备，而LIBRA代币的“更大的傻瓜”则是那些在哈维尔·米莱（Javier Milei）宣布后急于购买的人——没有其他买家。

无监管的赌博

迷因币的运作方式类似于在线赌场。它们承诺娱乐和快速获利，但最终获益的只有那些创造和推广它们的人。与受监管的赌博不同，迷因币的风险往往是通过有影响力的人物——从著名的加密影响者穆拉德（Murad）到美国总统——以及社交媒体的叙事来进行炒作。严酷的现实是，像赌场一样，成功的概率往往倾向于内部人士和早期采用者，而大多数人却遭遇损失。

迷因币的狂热显然依赖于投机和心理触发——这场游戏激发了情绪，使得参与者的钱包空空如也。像Pump.fun这样的平台促进了迷因币的发布，并从中获得丰厚的利润，证明了“卖铲子”才是从淘金热中获利的最佳途径。为何开设赌场要获得许可证而指定特定区域，而任何人都能发布自己的迷因币呢？

很快，情况可能会有所改变。

这会结束吗？

缺乏监管的盲点催生了迷因币的爆炸性增长。我们是如何走到这一步的？让我们回顾一下美国证券交易委员会（SEC）近年来的活动，特别是对主要去中心化金融（DeFi）协议和一些试图公平竞争的大型加密公司提起的诉讼。另一个重要步骤是前任美国政府针对整个加密行业采取的“制约行动（Operation Chokepoint 2.0）”。所有这些措施不仅扼杀了那些在加密领域创造有意义产品的公司，还间接推动了通过模糊规则获得成功的其他参与者的崛起。

结果，加密交易所最近在几乎每个新发行的代币上线后立即列出了迷因币。监管领域的混乱使得加密行业转变成了一个全球赌场。过去，人们都希望在这场赌博中获胜，但伴随着损失，似乎普遍的失望情绪已经蔓延。

然而，仍然存在一线希望。目前的美国政府被视为“加密友好型”，这意味着我们可能会在今年看到重要的监管进展。这对于DeFi行业尤其重要，因为该行业已经找到了产品市场契合，并迅速增长，正在夺取传统金融（银行、经纪人和其他中介）的市场份额。

亟需对过时的金融法规进行重写。旧的规则是基于信任中心化中介的系统设计的，而新的框架必须纳入智能合约——换句话说，必须可执行的区块链代码。

更强的监管框架可能会对代币发行提出更严格的要求，包括创始人身份的强制披露以及对集中式交易所上市的限制。

然而，市场参与者即使没有直接干预，也可能通过代价昂贵的错误吸取教训，变得更有警觉性。在经历了一系列严厉但令人警醒的迷因币“割韭菜”事件后，Web3社区最终应意识到，这类项目很少能回报那些敢于冒险的人。如果有人仍决定参与投机，他们应该把这视为一次去赌场的经历：只携带自己愿意失去的金额，并尽可能从中获得乐趣。

对于那些不愿过这种生活的人，或者希望通过投资增长财富并将其传承给未来几代的人，欢迎来到购买常规比特币的真实世界。市场似乎现在才开始意识到这一点。

观点来自：Georgii Verbitskii，TYMIO创始人

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