关键要点：

• 立法者正在考虑使用数字资产来多样化传统财政储备。
• 这一倡议表明，公共资金投资方法正向创新和现代化方向发展。
• 该提案引发关于金融创新与市场固有风险之间平衡的讨论。
• 它反映出各州正在重新审视传统储备模型的日益趋势。

2025年3月11日，德克萨斯州立法者推出了第4258号法案，这是该州第二个比特币储备法案，提议从州经济稳定基金中拨款2.5亿美元用于比特币及其他加密货币的投资。

第二个比特币储备法案将从经济稳定基金中拨款2.5亿美元

根据第二个比特币储备法案，德克萨斯州寻求允许州公共账户审计长使用经济稳定基金（通常称为“雨天基金”）中的资金最多投资2.5亿美元于比特币或其他加密货币。 该基金是一个金融储备，旨在帮助德克萨斯州应对预算短缺、经济低迷和紧急支出。 此外，该法案还提议允许德克萨斯州的市政和县政府各自从地方资金中投资最多1000万美元于比特币或其他加密货币。 这意味着州和地方政府将有机会通过数字资产来多样化其储备。 如果获得通过，该法案将于2025年9月1日生效，使德克萨斯州成为美国首个合法分配政府资金用于比特币的州之一。

第一和第二个比特币储备法案之间的差异

新提议的法案是在之前努力将比特币引入州金融系统的基础上提出的。 早期的第778号参议院法案奠定了基础，允许德克萨斯州接受加密货币作为税款和捐款，并创建比特币储备。 然而，与当前的提案不同，它没有具体规定比特币储备的投资金额。 德克萨斯州还规定，任何州拥有的比特币在出售之前必须有五年的强制持有期，以加强长期投资方式。 本月早些时候，州参议院以25票赞成、2票反对的压倒性投票通过了使用公共资金投资比特币的提案。 德克萨斯州众议院现在准备审查该法案，最终决定预计在2025年5月24日之前做出。

比特币储备法案的争议

法案的支持者认为，比特币投资将有助于多样化德克萨斯州的储备，抵御通货膨胀和不确定性。 而质疑者则对将公共资金分配给数字资产的波动性、监管风险及更广泛的经济影响表示担忧。 近期的全球事件突显了这些担忧，尤其是2025年3月4日特朗普政府实施的关税——对来自加拿大和墨西哥的进口征收25%的关税，以及对中国进口征收20%的税，这显著影响了金融和加密货币市场。 这一影响也波及到了加密货币，自经济政策宣布以来，比特币价格大约下降了3%，从89000美元降至约81000美元。 这种波动还导致了重大清算。3月9日，超过4.5亿美元的加密货币头寸被清空，次日，美国股市损失了1.75万亿美元的市值。比特币作为价值储存手段，在这些经济压力下表现不佳。 此外，更广泛的加密市场也与比特币的下跌形成了共振。 例如，索拉纳的价格从1月接近300美元的高点骤降超过60%，目前交易价格约为120美元。 以太坊的价格也有所下降，并在过去一周跌破了2000美元，降幅达8.52%。 在过去24小时内，全球加密货币市场总市值减少了1.95%，降至2.65万亿美元。 然而，如果德克萨斯州的比特币储备法案获得通过并按计划在2025年9月生效，降低的比特币价格可能为德克萨斯州提供以较低价格收购数字资产的机会，从而可能增强其长期财务韧性。

其他州继续推动比特币储备

德克萨斯州并不是唯一一个考虑加密货币投资策略的州。目前至少有20个美国州在探索类似的倡议。 罗德岛在这方面一直是最积极的州之一。代表史蒂芬·M·凯西最近提出了H6007法案——《战略数字资产和贵金属储备法案》，提议该州向比特币和其他数字资产分配资金。 根据比特币储备监管数据，这些州在立法审批的不同阶段中。 19个州目前有待处理的加密货币储备立法，两个州仍在考虑提案，五个州已拒绝类似倡议。

迄今为止已有五个比特币储备法案被拒绝 | 数据来源：比特币储备监管

此外，联邦层面也出现了推动加密货币采用的趋势。 2025年3月，唐纳德·特朗普总统宣布建立加密货币战略储备，其中将包括比特币、以太坊、索拉纳、卡尔达诺和XRP。 随着德克萨斯州和其他州继续评估加密货币投资，更广泛的影响变得愈加清晰：将比特币作为金融储备可能在传统经济动荡中提供保护，但也增加了对加密市场波动的暴露。 德克萨斯州的决策可能是关键，既可能成为谨慎政府投资的成功模型，也可能揭示将数字货币纳入州财政的危险。 这一结果无疑将影响整个美国未来的立法方式。

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