尽管数字资产价格因对唐纳德·特朗普重返白宫的期待而上涨，风险投资家在去年对加密货币采取了谨慎的态度。

根据Pitchbook的数据，截至2月7日，2024年第四季度的融资量较第三季度小幅回升。然而，全年结束时的水平几乎与2023年持平。

此外，第四季度的交易价值增长了13.6%，从22亿美元增长到25亿美元。相比之下，交易数量下降了14.6%，从411笔下降到351笔。

融资的回升表明投资者仍然支持成熟团队和创新技术。然而，交易数量的下降反映出投资者的选择性增加——这一趋势在第三季度出现。与此同时，Pitchbook的高级分析师罗伯特·勒解释说，这一变化反映了加密市场的正常化，资本现在集中于更少且更有前景的项目。

勒表示：“三年前，任何人都可以通过白皮书和极少的吸引力来筹集资本。现在你会看到情况并非如此。 现在任何想要从市场筹集资本的创始人必须真正展示出显著的吸引力或其他东西，而不仅仅是技术白皮书。”

稳定的交易流，升高的估值

全年，crypto风投资金达到了100亿美元，涉及1940笔交易，而2023年为103亿美元，涉及1936笔交易。此外，2024年各融资阶段的估值全面上涨。

种子阶段的估值激增70.2%，从1180万美元升至2000万美元。与此同时，早期阶段的估值增长超过了一倍——上涨109%，从2500万美元升至5230万美元。相反，晚期融资仅增长了3.8%，从4370万美元升至4530万美元。总体而言，中位数估值飙升78%，从1800万美元升至3210万美元。这一趋势显示出早期阶段的激烈竞争，特别是在基础设施和去中心化人工智能创业公司中。

交易规模与估值的上升相呼应。例如，2024年种子阶段的中位数支票增长了20%，从2023年的250万美元上升到300万元。早期阶段的中位数则增长了26.9%，从380万美元增至480万美元。与此同时，晚期交易规模略微下降了1.6%，从640万美元降至630万美元。

这一趋势表明，成熟公司的创始人更喜欢较小、更具战略性的融资轮次，而不是来自前几个周期的较大支票。此外，这种谨慎的态度反映了不确定的退出条件、持续的宏观经济压力，以及希望在延长公司发展时间的同时减少稀释。

加密风险投资向基础设施、人工智能和战略收购转变

在第四季度，投资者主要集中于提升可扩展性、互操作性和开发工具的基础设施项目。与此同时，去中心化人工智能的投资动力增强。自2024年中期以来， crypto原生和传统风险投资公司对这些创业公司的兴趣明显加强。

在第四季度，M&A活动仍然持续，尽管速度低于第二季度和第三季度。此外，交易仍包括交易所、保管人和去中心化身份平台。同时，战略买家针对互补的能力而非仅仅收购较小的竞争对手。

在2024年，尽管面临宏观挑战和美国法规变化，加密风险投资者展现了抗压能力。他们通过资助高性能区块链、稳定币和代币化的有前途的项目，提高了种子和早期阶段的估值。

相反，晚期公司则筹集较小的融资轮以在增长和谨慎之间取得平衡。展望未来，Pitchbook预计基础设施提供商、交易所和保管服务之间将进一步整合。此外，投资者计划关注下一代协议和以人工智能驱动的创新。

尽管2024年的融资未能达到之前的高峰，但稳定的融资总额和强劲的估值显示出市场的成熟。这一模式与在经济不确定性中精炼战略的其他技术领域的趋势相呼应。