恐惧再次回到加密货币市场。根据CoinMarketCap的恐惧与贪婪指数，市场情绪已降至38——谨慎，但并不极端。上一次市场信心这么低时，比特币 (BTC) 的交易价格约为60,000美元，而山寨币的总市值为9000亿美元。那是以前的事情。

快进到二月初，情况发生了变化。比特币现在略低于100,000美元，山寨币市场的市值已攀升至1.24万亿美元，标志着市场整体增长了40%。

上一次恐惧并没有持续太久。在短短一个月内——从十月到十一月——市场情绪从恐惧转向极端贪婪。推动力是什么？围绕美国选举的乐观情绪以及对新政府可能采取更友好的加密货币立场的猜测。市场相应反应，推动价格上涨。

接下来会发生什么？

这一次情况不太清楚。与之前不同，眼下没有重大外部催化剂可能引发另一波急剧反弹。推动信心的叙事已经结束，剩下的是一个试图寻找下一个举动的市场。

然而，历史上，恐惧期并不会无限期持续。几乎每一次显著的市场上涨都是在一段怀疑和犹豫之后发生的。

这次有什么不同？触发因素没有那么明显，市场条件也发生了变化。这并不意味着反弹不会到来——只是意味着它可能不会像上一次那样。

过去的经验表明，当恐惧主导时，机会往往随之而来。但仅凭情绪并不能决定未来。