DeFi的投机性质是其独特的优势所在，它在于将金融机遇民主化，其价值体现在创造一个公平的竞争环境中。

观点作者：Billy Campana，Api3合约开发者

投机一直是传统金融机构，如对冲基金和大型银行，进行价格发现的基石，并在其日常运作中发挥着关键作用。通过投机，这些机构能够为各种资产，包括股票、债券、复杂衍生品和结构化产品，建立可靠的估值。

尽管DeFi常常因为其“赌场”般的投机性而遭到批评，但其实这正是其优势之一：它使得套利等做法更加普及，个人也能参与到曾经无法触及的机会之中。

DeFi的波动性

批评者反复强调DeFi的极端波动性，近期以太坊（ETH）价格下跌15%便是一个例证，导致超过1亿美元的多头仓位被强平。这种剧烈的市场波动不断考验市场的韧性以及投资者对生态系统的信任。

对DeFi平台性质是赌博场所的指责在行业中持续存在。近期几次高调的memecoin崩盘，使得市场价值蒸发超过460亿美元，展现了投机活动可能为整个生态系统带来的系统性脆弱性，这些批评因此得到了更多支持。

此外，Bybit的黑客事件暴露了DeFi基础设施中存在的重大安全隐患，促使对行业安全协议进行严格审查。这些系统性风险进一步加剧了机构投资者的疑虑，导致越来越多的人呼吁更大的透明度和更全面的监管。

与此同时，媒体对DeFi的叙述仍然过于集中于轰动的失败事件、日益增长的机构怀疑以及持续的不稳定市场。这种单方面的描绘持续挑战DeFi作为负责任金融创新生态系统的可信度。

改变竞争格局

批评者常常忽视DeFi带来的机会：它以平等的方式普及了传统金融一直用于价格发现的投机机制。根本的区别在于，华尔街的守门人不再掌控谁可以从这些机会中受益。

虽然传统金融历史上将套利机会限制在享有特权访问的机构玩家之间，但DeFi有效地去除了这些守门人，让任何拥有互联网连接的人都可以参与到曾被对冲基金和银行垄断的价格发现过程中。

智能合约彻底改变了以往需特权访问和高薪团队才能进行的金融交易，打破了系统性地将普通人排除在复杂市场之外的人工壁垒。

DeFi带来的变革

这一前所未有的民主化变革在去中心化借贷平台中展现无遗，这些平台促使自动做市商（AMM）得以运作，任何人都可以提供流动性并赚取过去仅有庞大资本储备的机构做市商才能获得的费用。

在区块链网络前所未有的数据透明度支持下，即使是无担保的加密贷款，也可以在多个区块链生态系统之间高效地进行资本套利，而无需传统金融要求的数百万担保金。

随着机构参与的增加和监管框架的逐步完善，这些投机机制逐渐朝着与传统金融工具享有同等合法性的方向发展。这一演变揭示了，投机本身并非问题——问题在于获取其好处的机会被排除在外。

这种民主化的投机实践在跨交易所套利、去中心化金融聚合器通过跨链桥自然平衡不同区块链资产价格以及自动清算机制维护系统偿付能力等方面得到了充分体现。

所有这些组成要素服务于和传统金融工具相同的根本目的，但参与者的全球访问权限得到了极大扩展。

未来展望

随着机构投资者及传统金融市场逐步将目光转向DeFi，美国监管机构和政界人士的参与也在增加，DeFi必须铭记其核心价值主张。

DeFi的真正价值不在于重新创造那些让权势人物从普通人无法触及的成果区域，而在于让这些不透明的系统向所有人开放，并保持透明度。

与其在投机面前道歉，行业应当拥抱并完善它，作为一项革命性的工具——它能将传统市场中系统性排除的数十亿人的金融机会摆到他们面前。

DeFi的创新不仅是技术层面的，更是社会层面的创新，创造了一个机会不再由特权决定，而是由洞察力、创造力与参与意愿所驱动的金融体系。未来属于那些能够将投机变得公平、透明并对所有人开放的人，而非那些试图消除投机的人。

观点作者：Billy Campana，Api3合约开发者

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