在去中心化交易所Hyperliquid上，一名交易者结束了一笔高达2亿美元的以太坊杠杆交易，获得了180万美元的收益，而与此同时，该平台的流动资金池却遭受了400万美元的损失。这一事件促使平台对杠杆进行调整，以降低未来的风险。

交易者获利180万美元，Hyperliquid流动资金池损失400万美元

一位名为“0xf3f4”的Hyperliquid用户存入了430万美元的USDC，采用50倍杠杆做多以太坊，获取了113,000个ETH，市值超过2亿美元。在以太坊价格上涨后，用户进行了提款，导致其保证金降至维持水平以下，最终 triggering了清算。尽管面临强制平仓，交易者依然获得了180万美元的利润——这一结果在清算中属于少见情况，而Hyperliquid的流动资金池（HLP）则遭受了400万美元的损失。

清算发生在用户权益因提款而降到维持保证金水平以下的情况下。Hyperliquid的HLP是一个以社区为基础的资金池，它在有利的标记价格下买入该头寸，但实际上却是在较低的市场价格出售，从而导致了400万美元的损失。平台还确认，HLP至今的历史利润依然维持在6000万美元，体现了系统的财务韧性。

在2025年3月12日，Hyperliquid公开回应了有关平台存在漏洞的猜测：“没有发现协议漏洞或黑客攻击。该用户的未实现损益（PNL）在提款后导致保证金降低，最终经历了清算，获利约180万美元。在过去的24小时内，HLP损失约400万美元。”为增强大头寸的保证金缓冲，平台还宣布减少杠杆额度，将比特币的杠杆限制设定为40倍，以太坊为25倍。

这一事件引发了广泛讨论，特别是在去中心化金融（DeFi）领域中关于高杠杆交易的风险。Hyperliquid的HYPE代币随后短暂跌至14美元以下，随后又回升至13美元以上，反映出市场上的不安情绪。平台的流动资金池依靠社区支持来承担损失，这与集中交易所的做法形成鲜明对比，后者通常依靠自有资金储备来覆盖此类亏损。

为避免类似事件重现，Hyperliquid的杠杆调整旨在平衡用户交易灵活性与系统的稳定性。这一事件突显了DeFi在不断演变过程中面临的挑战，尤其是在高风险交易背景下去中心化的风险分摊机制所承受的压力。