比特币（BTC）最近的上涨吸引了多头回归，但已确认的死叉可能对交易者发出警告。

在4月6日，比特币价格在日线图上形成了死叉——一种技术图形，其中50日均线（MA）跌破200日均线。历史上，死叉通常与趋势反转和长期看跌的交易周期相关，且这一不祥信号有时预示市场的重大回调。

此次死叉出现在宏观经济不确定性增强的背景下，股市受到印象中贸易战初期阶段的影响，波动性上升，恐惧情绪主导着投资者心态。对一些投资者而言，比特币的死叉或许是短期反弹希望的最后一击，短期持有者的抛售迹象初现。

然并非所有人都对未来持悲观态度。

比特币死叉的历史

死叉的定义是确认牛市阶段的结束。当50日均线跌破200日均线时，表明短期价格走势相对于长期趋势已经减弱。其对立面是金叉，当50日均线突破200日均线时，通常预示新一轮反弹的开始。

自比特币诞生以来，已经历十次死亡交叉，现在正处于第十一轮。分析这些死叉的时间与持续时间提供了重要见解：每个熊市都包含死叉，但并非每次死叉都会导致熊市。理解这一点对于当前市场情况至关重要。

确实，死叉有两种类型：一种发生在熊市中，另一种则出现在其他阶段。2014-2015年、2018年和2022年的熊市中形成的三次死叉持续时间长且痛苦，时间跨度为9到13个月，而从交叉发生到周期底部的回调幅度在55%到68%之间。

其余的七次死叉则相对较轻，持续时间从1.5个月到3.5个月不等，比特币的跌幅从27%到零不等。在许多情况下，这些信号标志着局部底部，随后出现新一波反弹。

这引出了一个重要问题：比特币是否已经进入熊市，或者这只是另一个死叉陷阱？

看跌信号？

如果比特币确实处于熊市区间，正如CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju所认为的，那当前的死叉可能意味着接下来6到12个月的价格下行。这一前景与他观察到的当前市值与已实现市值之间的差异相符（已实现市值是每个钱包的平均成本基础乘以所持有的比特币数量）。

“如果已实现市值在增加，但市值停滞或下降，意味着资金流入而价格未上涨——这是一种典型的看跌信号。”

Ki Young Ju补充指出，当前数据无疑指向后者。

“卖压可能随时减轻，但历史表明真正的反转通常需要至少六个月的时间——因此短期内反弹似乎不太可能。”

然而，其他市场参与者则忽视了死叉的警告。加密分析师Mister Crypto认为当前的死叉更像为反弹做准备，而非下跌信号。他在一张显示本周期先前虚假信号的图表旁边表示：“陷阱再次设置好了。这将是2025年最不可接受的反弹！”

CoinShares研究主管James Butterfill也淡化了这一信号的重要性。他表示：“对于那些认为比特币死叉有何意义的人来说，从经验看这是完全错误的，事实上，它往往是一个良好的买入机会。”

Butterfill的数据表明，平均而言，比特币价格在死叉后一个月仅下降了3.2%，而三个月后通常会有更高的表现。

有趣的是，比特币并不是唯一发出警告信号的资产。纳斯达克100和标准普尔500指数都接近形成自己的死叉，一些个别科技股，包括苹果、微软、英伟达和谷歌母公司Alphabet，也已触发死叉或接近触发。

比特币近期的走势是更广泛市场重置的一部分，无论这是好还是坏。然而，当前它更偏向于“坏”的一面：正如一些分析师所指出，纳斯达克的不利情况通常也会对比特币产生不利影响，除非比特币完全履行其作为数字黄金的角色。

本文不构成投资建议或推荐。每一次投资和交易都伴随风险，读者在做出决策时应进行自己的研究。

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