标普500指数与比特币(BTC)波动性的暂时趋同反映了传统市场持续的动荡。

美国总统唐纳德·特朗普在4月2日的“解放日”宣布关税后，标普500指数短暂出现了类似比特币(BTC)的波动，突显出传统市场在持续贸易战中的恐慌与不确定性。

彭博分析师Eric Balchunas在社交媒体上提醒他的关注者，标普500的波动性（通过“SPY US Equity Hist Vol”图表衡量）在4月初达到了74，超过了比特币的71水平。

来源: Eric Balchunas

这一增长标志着标普500显著偏离其长期波动率平均水平，此前该水平一直低于20。

然而，对于比特币而言，极端波动性自其诞生之初便已是其固有特征。

根据贝莱德（BlackRock）的观点，“比特币的波动率仍处于高位，达到黄金和全球股票波动率的3.9倍和4.6倍。”

虽然比特币的平均波动性随着时间的推移有所下降，但它通常经历的价格波动仍大于更成熟的资产。来源: 贝莱德

受特朗普贸易战的影响，股市正经历危机级别的波动，贸易战威胁向美国最大贸易伙伴征收10%至50%的关税。尽管特朗普已暂时暂停部分关税90天，但政府仍将对中国进口商品的关税提高至至少145%。

这种波动性也蔓延至其他资产，最明显的是美国国债，本周经历了大规模抛售。10年期美国国债收益率正朝着2001年以来的最大涨幅迈进。

尽管出现了“宏观缓解”，比特币仍面临压力

在特朗普宣布暂停关税后，美国股市在4月9日迎来了历史性的反弹。然而，这种“宏观缓解”并未实质性地传导至比特币或其现货交易所交易基金（ETFs），这表明机构投资者的信心在短期内依旧谨慎，Bitfinex的分析师在给Cointelegraph的报告中指出。

分析师指出：“在今年1月创纪录的资金流入之后，ETF的需求出现了降温，最近几周一些产品甚至出现了净流出。这反映出大型投资者的犹豫，他们可能在等待更有利的入场时机或更明确的监管指引。”

美国现货比特币ETF已连续六天出现资金流出。来源: Farside

尽管比特币的表现未如人意，Bitfinex表示，2025年第二季度末可能对整个资产类别持乐观看法，因为“新叙事正在形成”，例如国家积累和现实资产代币化（RWA）的增长。

Unchained市场研究总监Joe Burnett对此持类似看法，他认为对于担心政府政策和法定货币风险对其投资组合影响的长期投资者，比特币是一个更具吸引力的资产。

虽然标普500的波动性激增可能是短期现象，但Burnett认为，近期的表现“挑战了传统市场更安全、风险更小或稳定的长期观念。”

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