现货比特币（BTC）ETF的资金流出现象上升，反映出投资者担忧美国最近对多个国家实施的关税可能导致通胀上升。

比特币现货ETF在全球贸易战持续的不确定性中承受巨大压力。根据Farside Investors的数据显示，3月28日至4月8日期间，这些ETF的净流出总额已达到5.95亿美元。尽管美国在4月9日暂停了大部分进口关税，但当天仍然录得了1.27亿美元的额外净流出。

这一现象令交易者产生疑问：为何比特币价格在4月9日冲高至82,000美元却未能提振ETF投资者的信心？持续资金外流背后的原因究竟是什么？

比特币现货ETF在持续的全球贸易战带来的不确定性中遭遇显著压力。Farside Investors的数据显示，3月28日至4月8日期间，ETF的净流出达到了5.95亿美元。即便美国在4月9日暂停了大部分进口关税，这些基金仍然出现了1.27亿美元的额外净流出。

这种情况让交易员不禁质疑：为何资金持续外流？为何比特币在4月9日涨至82,000美元后，仍未能提振ETF投资者的信心？

企业信用风险可能是比特币资金外流的推手

随着经济衰退风险的上升，市场的投资意愿逐渐减弱。Lazard资产管理公司全球固定收益联席主管Michael Weidner向路透社表示："可以明显观察到信贷流动性正在枯竭。"本质上，投资者正在转向国债和现金等安全资产，这一趋势最终可能导致信贷紧缩。

信贷紧缩是指贷款的可获得性急剧下降，导致企业投资和消费者支出缩减。即使美国国债收益率保持稳定，只要借款风险的认知加剧，也可能独立触发信贷供给的收缩。

RW Baird的策略师Ross Mayfield指出，尽管美联储可能为了稳定动荡的市场而降息，但企业获得的短期喘息可能仅为暂时的。他表示："在关税引发的滞胀环境中，投资级和高收益企业借款人都将面临更高的债务成本压力。"尽管10年期美国国债收益率环比持平，投资者对企业债券的需求依然疲弱。

BMO资本市场固定收益策略主管Dan Krieter向路透社表示，公司债券利差出现了自2023年3月地区银行业危机以来最大单周扩幅。公司债券利差衡量的是公司债券与政府债券之间的利率差异，反映了投资者向企业贷款时承担的额外风险。

贸易战成焦点，抑制比特币投资兴趣

投资者仍然担心，即便美联储降息，也可能不足以重振经济信心。这种情绪解释了为何尽管美国3月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.8%（为四年来的最小涨幅），却未能对股市产生积极影响。"这将是我们在关税推高通胀之前看到的最后一份'干净'数据，"RSM首席经济学家Joe Brusuelas对雅虎财经表示。

交易员似乎在等待公司债券市场企稳，才会对比特币ETF资金流入重新建立信心。只要衰退风险持续存在，投资者可能会继续青睐国债和现金等更安全的资产。要打破这种关联，必须改变市场对比特币固定货币政策和抗审查特性的认知。然而，促使这一转变的潜在催化剂尚不明确，可能需要数月甚至数年才能见效。

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