• 市场情绪逐渐减弱，技术指标发生变化。
• 积累模式和ETF的动向显示出更广泛的犹豫。
• 指标表明这不是常规的回调，而是更深层次的重新调整。
• 潜在的脆弱性可能会重塑长期趋势。

比特币的估值指标正走向熊市区域，根据CryptoQuant的一位分析师的说法，市场可能在深度价值水平和熊市的开始之间摇摆。

据CryptoQuant于3月11日发布的分析显示，几乎所有主要指标现在都表明需要谨慎对待。

比特币牛市-熊市市场周期指标目前处于本周期最看涨的水平，在之前的周期中，这一水平通常会出现在剧烈修正之前或标志着下跌的开始。

与此同时，MVRV比率Z分数已跌破其365日移动平均线，表明比特币以前的持续上涨动能已经明显减弱。

这种情绪的转变可以通过比特币需求的明显收缩来体现。

最近，比特币的显性需求增长在一周内下降了103,000个BTC，这代表着自2024年7月以来观察到的最快收缩速度。

比特币鲸鱼减缓积累，表明需求减少

这种急剧的下降表明买方犹豫不决，市场支持减弱。

大型鲸鱼通常通过大规模的积累推动市场动态，但它们的比特币购买速度也已减缓。

今年，美国的现货ETF已转变为比特币的净卖家，进一步加大了价格下行压力。

尽管比特币目前22%的价格回调看似与之前牛市周期中的修正相一致，但估值指标呈现出更令人担忧的画面。

这些指标表明，这不是一次普通的回调，而是一次更深层次的基本修正。

截至目前，比特币的交易价格约为81,000美元，略低于交易者在链上实现价格的下限，这是一个关键的支撑水平。

这一脆弱态势在周二进一步加剧，整个加密市场因市场对特朗普总统最新贸易政策的担忧而下跌了6%。

对针对主要美国贸易伙伴——加拿大、墨西哥和中国的关税加征的紧张局势使市场震荡，导致风险资产出现了一波抛售潮。

如果比特币无法维持这一支撑，其下一个主要目标将是63,000美元。

这个水平对应于交易者的最低链上实现价格区间，在历史上通常在剧烈价格修正期间作为最终安全网。

CryptoQuant分析师提供的见解突显了多种因素在加大市场不确定性。

考虑到逆势信号、需求降低、鲸鱼积累减缓以及ETF转变为净卖家，比特币市场正处于一个关键时刻。

投资者面临一个重要问题：这些指标仅仅是短期异常，还是意味着比特币市场更深层次的结构性脆弱性？

利益相关者如何解读这些信号将决定未来几周比特币是强劲反弹还是进一步下滑至熊市区域。

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