根据Bybit与Block Scholes的联合研究，深入分析了比特币（BTC）和以太坊（ETH）衍生品市场，解释了2024年底期权到期时刻的市场动态。

比特币与以太坊未平仓合约：Bybit与Block Scholes报告显示市场稳定

Bybit与Block Scholes的研究结果与Bitcoin.com News分享，表明比特币（BTC）和以太坊（ETH）永续合约的未平仓合约在12月下旬保持了相对平衡，成功避免了该月早期观测到的高波动水平。分析师指出，这种平衡状态反映出市场对于即将到期的永续合约低依赖性，进而导致了市场波动性下降。

报告强调，假期期间交易活动的季节性低迷与实现波动率的显著下降同步，达到12月最低点。令人意外的是，12月的比特币期权到期并未引发预期中的市场波动；相反，Bybit与Block Scholes的研究显示，实际波动率保持在较低的波动范围内。

这份合作的加密货币衍生品报告还指出，比特币的隐含波动率期限结构显现出明显的上行趋势，长期期权的隐含波动性约为57%，而一周平值期权仅落后五个百分点。Block Scholes与Bybit的分析进一步表明，市场的看涨与看跌比率均衡，反映出交易者对此市场持谨慎态度。

对于以太坊，尽管12月经历了大规模到期，其期权市场保持了相对平静。新年临近时，随着实现波动性的进一步减弱，以太坊的隐含波动率期限结构在短暂陡峭后恢复至更为平坦的状态，显示出与比特币不同的走势模式。

研究详细探讨了这种差异所暗示的ETH现货价格可能出现的短期变化。2025年初，ETH看涨期权的兴趣逐渐上升，表明市场前景中涌现出更多乐观情绪。BTC和ETH衍生品市场的动态突显了季节性变化与市场策略演变之间的相互关系。

在2025年，面对波动性与情绪变化的环境，交易者需要在风险管理与市场乐观情绪之间寻求平衡。这些趋势展示了当前牛市期间，加密货币市场的适应能力，预示着精细化的交易策略将可能塑造未来增长与市场成熟的阶段。