初次申请失业救济金的数据定于1月2日发布，但滞涨的担忧才是真正影响比特币2025年价格预测的"大象"。 根据Kobeissi Letter在12月29日的X平台帖子中写道：“投资者担心我们将看到1970年代通货膨胀情况的重演。美联储由于劳动市场疲软而开始降息，同时通货膨胀又开始反弹。” 虽然美联储还有一个月的时间才会召开下一次利率会议，但市场仍在继续降低明年进一步降息的可能性。 > “滞涨的开始已经到来，而美联储尚未对此表示认可。我们可能会在明年看到超过4%的通货膨胀。” ## 滞涨对比特币意味着什么？ 这一潜在的滞涨情景，特征是高通货膨胀和经济增长停滞，可能会对比特币的表现产生重大影响。 历史上，比特币被视为对抗通货膨胀的工具，但它与传统市场的相关性以及对宏观经济状况的敏感性可能会引入波动。 虽然在2024年，如何应对潜在的美国经济衰退是推动价格走势的宏观经济话题，但Kobeissi表示，滞涨预计将成为“2025年的主题”。 “实际上，55%的高净值投资者预计在2025年将出现滞涨，”它引用了美国银行（BoA）的调查数据。 ### 比特币面临关键的牛市阶段 这一切将定义比特币牛市的关键阶段，最近一周的15%的回调尚未找到一个明确的底部。 根据Glassnode的数据，这一回调在历史表现中明显处于牛市回调的较低端。 虽然这可能暗示底部会更深，Glassnode指出，短期持有者（STHs）可用于识别市场何时可能反弹。 比特币的市场价值与实现价值（MVRV）指标，比较盈利的短期持有供应与亏损的供应，表明随着接近一个盈亏平衡点，卖压潜在的减弱。 Glassnode指出，MVRV是“牛市的局部底部和熊市的局部顶部”的可靠指标。 一次短期持有者（STH）盈利/亏损比例达到1以下是在10月初，当时BTC/USD交易价格为60,000美元。 这种看涨情绪也在最近的Maxiport报告中得到确认，报告指出比特币在这一周期中已经“成熟”，使其在波动中更具弹性。 > “市场动态正在改变。与过去以80%的急剧回调为特征的周期不同，比特币的下跌买家基础和机构支持的增长降低了严重回调的可能性。” 考虑到这些指标，比特币在当前宏观经济不确定性中的韧性突显了它在这一关键阶段中生存的潜力。