比特币（BTC）可能会在2025年经历显著的价格上涨，这一趋势将受到机构投资激增的推动，瑞士加密资产管理公司Sygnum Bank在其最新发布的报告中表示。 该报告名为《2025年加密市场展望》，于12月12日发布，分析了多个因素可能共同推动比特币价格上涨的趋势。 ### 比特币的稀缺性推动机构需求和价格波动 传统的机构投资者，如养老金基金和主权财富基金，开始将资本配置到加密资产上。它们的参与将可能触发巨大的需求。 这种机构需求遇到了比特币供应的瓶颈，尤其是考虑到比特币的很大一部分是由长期投资者持有并且很少交易。这种稀缺性放大了任何投资的影响，可能会导致价格的显著上涨，因为需求不断增加。 Sygnum分析了比特币交易所交易基金（ETF）的投资情况，揭示了一些有趣的趋势。当资金流入这些ETF时，比特币价格的变化也有所不同。大约每10亿美元流入这些ETF（约占比特币总市值的0.1%）会对比特币价格造成3%到4%的波动，而更大规模的投资，例如每年或近期流入的110亿到120亿美元，则导致比特币价格出现4.5%到6%的波动。 Sygnum预计：“考虑到稳定币市值的增长所指示的比特币现货市场资金流入，我们预计每美元流入的倍增效应为20-30倍，而且随着流入规模的增加，倍增效应会增大。”并补充道： > “随着机构资金流入加速，再加上倍增效应和比特币的反身性，预计比特币在新的一年将表现出强劲的增长。” ### 积极的政治气候助推机构需求 机构需求的增长还得到了有利政治气候的支持，尤其是在美国，新的政府表态支持加密货币并可能进行监管改革。 金砖国家（BRICS）也在放松对加密货币的态度。俄罗斯积极鼓励在交易中使用加密货币，而中国的加密货币禁令可能会有所放松，报告中指出。 Signum分析师预计，“经济秩序的重大转型往往伴随着不确定性和风险的周期，从而增加了对避险资产和替代支付机制的需求。”他们认为，金价今年屡创新高并不意外，白银价格也同步上涨。“这也增加了对比特币的需求，美国计划建立比特币储备进一步推动了人们从贵金属转向比特币的趋势。” ### 面临的潜在风险与挑战 Sygnum报告还描绘了2025年可能成为加密行业的“分水岭之年”，机构投资数字资产将趋于常态化，监管透明度提高，稳定币和代币化资产将进入主流市场。 然而，尽管前景乐观，报告也承认存在一些可能阻碍加密市场进步的挑战。 这些挑战包括宏观经济因素，如目前通胀率为2.1%，比预期更为顽固。宏观环境的不稳定也可能引发风险资产的抛售，报告指出： > “尽管风险资产的熊市可能导致资金从其他资产流向加密资产，但根据过去的经验，‘卖空一切’的方法更为常见。” 另一个问题是Tether（USDT）在稳定币市场中的集中风险。2023年美国银行危机后，Tether在市场中的主导地位由原先的45%-50%增加到了75%。 可能存在的风险还包括表情币市场的投机泡沫。Sygnum指出，“表情币的过度兴奋可能将一个由基本面驱动的牛市转变为泡沫。” ，持续的地缘政治紧张局势，如中东和乌克兰的局势，也可能对市场造成影响。报告指出，“在当前这个地缘政治风险空前的环境下，这些风险不能被忽视。” 不过，报告 得出 ，比特币的积累可能会继续进行。