Vaneck分析师Nathan Frankovitz与Matthew Sigel指出，比特币价格创下历史新高，标志着数字资产进入变革性阶段，预计在美国有利的监管环境下，潜在目标可达180,000美元。

比特币在乐观监管预期下上涨，Vaneck看好更多历史新高

Vaneck在11月中旬的分析中提到，比特币近期价格的大幅上涨反映了因当选总统特朗普的政策调整而引发的强烈投资者信心。在选举夜的11月5日，由于市场对特朗普承诺放松证券交易委员会（SEC）“通过执法监管”的立场以及营造友好加密货币立法环境的反应，比特币涨幅接近9%，达75,000美元。

Frankovitz与Sigel指出：“特朗普正在任命一批支持加密货币的官员，共和党拥有统一的政府，这使得支持性立法的可能性大增。”他们提到的立法内容包括建立国家比特币储备的提案（截至11月19日，其在Polymarket上的交易概率为34%），以及对加密市场结构与稳定币的重新立法。”

基于历史数据，Vaneck将此次比特币价格走势与2020年大选后的市场回升进行了比较，当时比特币在年底前翻了一番，并在2021年实现了137%的增长。分析师们预测，当前周期也将呈现类似的上涨轨迹，引用的主要市场指标表明，比特币在整个加密市场的占比在11月达到了59%，为2021年3月以来的最高峰，显示出投资者对这种资产的信心恢复。

此外，Vaneck的研究强调了强劲的链上表现。比特币的网络活动显示出韧性，日交易量接近历史最高水平，转移量环比增长118%。虽然交易次数下降了15%，但较大的交易额推动平均交易规模创下历史新高。报告进一步指出：

如今约99%的比特币地址都处于盈利状态，这与比特币价格创历史新高的趋势相符。

尽管对短期内比特币表现持乐观态度，Frankovitz与Sigel也对市场的过热现象发出警告。他们分析了永续合约资金利率这一市场情绪的关键指标，发现当前的资金利率已超过历史与强劲短期收益相关的警戒线，暗示长期回报可能递减。

另外，比特币的未实现利润指标也进一步支撑了看涨趋势。Vaneck指出，相对未实现利润（即账面收益）处于通常与牛市中期相符的范围内。然而，如果这些指标准备接近历史高点，可能预示着获利了结加速，从而增加市场回调的风险。

报告提到：“历史上，当30日移动平均（DMA）相对未实现利润（RUP）水平上升至0.60以上时，通常预示着市场情绪浓厚且有潜在过热风险。”

零售投资者的兴趣也显示出复苏的迹象。据Vaneck分析，“加密”一词的搜索热度仍明显低于往年牛市的最高点，显示当前的价格上涨仍有进一步增长的空间。同时，Vaneck还指出，交易平台参与度增加，如Coinbase应用的用户激增，反映出了公众的关注和参与意愿上升。

Vaneck坚信，监管环境将是比特币未来发展的关键因素。该公司预计特朗普政府将取消一些限制性政策，如SEC的会计公告，并通过鼓励银行提供加密资产托管服务来促进更广泛的接受。同时，赋予州特许银行发布稳定币的权力的立法，可能进一步加强美国在数字资产生态系统中的领导地位。