Microstrategy大规模积累比特币的举动引发了广泛的批评，主要集中在其带来的金融风险和战略性问题上。

泡沫风险？批评者称Microstrategy的策略类似“庞氏骗局”

自2020年以来，Microstrategy这家商业智能公司不断加大对比特币的投资，最近又新增采购了55,500个BTC。截至目前，公司已累计持有386,700 BTC，价值约为355亿美元。不过，这一激进战略并未避免外界的质疑和批评。

Microstrategy及其创始兼首席执行官Michael Saylor因依赖债务融资以购买比特币而受到密切审视。批评者指出，随着利率上升，借贷成本变得更加昂贵，这引发了对该融资模式长期可行性的深刻讨论。部分专家担忧，Microstrategy如此庞大的比特币持有量可能会导致过度集中，从而危害比特币的去中心化特性。

著名投资者Vinny Lingham评价道：“Michael Saylor在比特币界的影响力仅次于中本聪。他几乎可以通过一句话‘按我的方式来，否则我会抛售’来主导未来任何争议性问题的走向……去中心化的特征正在迅速减弱。”

特别值得关注的是，Microstrategy如何通过债务来支撑其庞大的比特币储备。比特币价格的高度波动为这一战略增添了额外的风险。如果比特币价格大幅下跌，Microstrategy可能会面临履行债务支付义务的困难，股票价值也会遭到重创，从而大幅增加公司融资或再融资的困难。

加密投资者Hedgex.eth直言不讳地将Microstrategy的策略比作金字塔骗局，称“Saylor的做法简直疯狂，他利用永无止境的杠杆来损害比特币。MSTR已经成为一场庞氏骗局。”另一位观察者则警告说，公司可能面临一场不可避免的清算，无论时机早晚。他指出：

在未来，我们可能会看到一次‘意外’的比特币崩盘与MSTR直接相关。尽管我不能确定具体的方式或时间，但这样的局面几乎是必然的，且一旦发生，事后看来将会非常明显。

Vinny Lingham也参与了讨论，支持了这位X用户的看法。他先前在十月中旬曾发表评论：“不受欢迎的观点：Microstrategy对比特币（以及整个加密货币市场）造成的伤害将可能超过FTX的事件。”不少人将Microstrategy称为“庞氏”组织，并详细解释其策略为何“既聪明又令人恐惧”。

Ahan Vashi则写道：“我们正处于一个资产泡沫之中。看不出来吗？看看MSTR。Microstrategy基本上是在通过发行股票和债券来投机比特币，实施一个开放的庞氏计划。与其遭到批评，不如说Microstrategy因为这一策略而受到一部分人的认可。”另一位评论者则表示：“MSTR是股市历史上最大的泡沫……市值接近1100亿美元，但年收入仅为5亿美元，这种情况令人担忧，似乎是在将散户吸引进一个庞氏结构。”

Microstrategy的崩溃将如同2000年网络泡沫般壮观……

X用户Fernando Ulrich对此持不同看法，认为“Microstrategy并非庞氏骗局。虽然它是在利用比特币进行金融工程，但这不能等同于庞氏骗局。除非我们认为BTC本身就是一个庞氏骗局，这才是另一个话题。投资MSTR或其债券的应是理解比特币风险的人。Saylor确实用金融术语掩盖了许多问题……”

尽管围绕Microstrategy的看法各不相同，这一策略彰显了加密货币领域中个人影响力与去中心化理念之间的微妙平衡。Saylor的战略虽然提升了比特币的知名度，同时也引发了对本应抵制集中控制体系的担忧。随着这场辩论的发展，是否会因为这种集中所有权的形成而破坏比特币的基本原则成为一个值得关注的问题。

最终，Microstrategy通过激进的比特币收购所带来的实验反映了当今加密货币在传统金融境遇中的复杂动态。它展示了将高波动资产与成熟公司结构相结合所带来的高风险。尽管Saylor的愿景激励了一部分人，却也让一些人感到不安。其实际影响的显现，将取决于市场力量如何考验比特币的韧性，以及这些前所未有规模的参与者对这种资产的坚持与信念。