来源：虎嗅 APP

特朗普当选两周后，比特币价格距离 10 万美元仅一步之遥。这着实令人难以想象，在 2011 年时，一枚比特币仅价值 9 块人民币，而经过 13 年历经 4 次“减半”后，其价格总共翻了近 8 万倍。

近几日，比特币价格在美股普跌的情况下，竟能走出独立行情并逆势暴涨，这让一众投资者大为惊讶。

行业人士普遍认为，比特币短期内价格的迅速攀升与特朗普胜选密切相关，理由如下：

特朗普在胜选前曾对加密行业作出三项承诺：

一是将美国政府所持有的比特币纳入国家战略储备，希望将其作为国家经济的重要组成部分，并明确表示“永远不要卖掉比特币”；

二是承诺解雇现任美国证券交易委员会（SEC）主席，加速制定对加密货币友好的法规，同时暂停央行数字货币（CBDC）的发展，因为 CBDC 曾一度被视为去中心化虚拟货币的“大敌”；

三是提出加强美国比特币挖矿和相关产业的支持，以确保技术和金融创新领先，避免中国等国家在该领域主导。

从长远来看，一位加密从业者向虎嗅表示，比特币具有去中心化、总量固定、可追溯等特性，使其具备了极强的抗通胀属性，在法币不断贬值的宏观环境下，其价值将持续放大。

回顾比特币过去一年的历史，它经历了 ETF 通过并开放交易、第四次减半、特朗普胜选等多重利好事件。如今的比特币似乎已经摘掉了“骗局”的帽子，在美国总统笃定的支持下，成为令各大银行及科技巨头垂涎的“香饽饽”。

但在其高昂价格的背后，却隐藏着一颗“能源炸弹”——更高昂的价格刺激了更多的比特币挖矿活动，从而大大增加了电力消耗，这给全球气候问题带来了极大的挑战。

为何比特币价格越高，挖矿电力消耗就越大？加密行业在全球的发展又是如何影响能源消耗的呢？

算力的隐喻

为什么比特币不是“空气”？其信徒会告诉你，比特币坚不可摧的价值性源于其能源（算力）消耗。

矿机服务商老黄（化名）向虎嗅透露：“矿工购买矿机，通电并连接矿池后，矿机就能自行‘挖矿’产出比特币。矿工会从专业矿机厂商购买挖矿设备，矿机本质上是针对特定算法优化设计的服务器设备。”

主流的比特币挖矿模式是通过专用的“矿机”设备参与比特币网络的加密计算。矿工们共同对交易账本进行哈希运算，当某台矿机成功计算出符合网络难度要求的哈希值时，会将结果广播至整个网络，并在网络验证通过后，矿机将获得“区块奖励”和“交易手续费”作为收入。

“矿机的能效比不同，挖 1 个 BTC 所消耗的电量也不一样，蚂蚁 S21 是本周期相对主流的挖矿设备。以目前（2024 年 11 月）的挖矿难度来说，比特大陆的蚂蚁 S21 矿机每个月理论上可以挖出 0.00384 个 BTC。由此计算，挖 1 个 BTC 共需要 260 台 S21 矿机开机一个月，而每台 S21 每个月（30 天）大约消耗 2520 度电，260 台矿机的电量消耗则为 65.5 万度电。”

照此估算，挖一个比特币的电量消耗可以满足数千户家庭一个月的用电需求。

然而，矿工手上即便有矿机，也还需要通过“矿池”来提高获得区块奖励的概率。

老黄表示，由于比特币网络算力的体量已经非常庞大，大部分矿工手上的算力在整个网络中只是其中非常渺小的一部分。如果矿工之间不加入“矿池”参与挖矿，可能连续开机数年也无法成功获得 1 次区块奖励。

这就是为什么小矿工乃至挖矿企业需要矿池，甚至自建矿池的根本原因。

自中国 2021 年禁止虚拟货币“挖矿”以来，美国已取代中国成为最大的比特币挖矿国家，约占全球比特币挖矿活动的 38%左右。

据剑桥比特币电力消费指数（CBECI）估算，2023 年与比特币挖矿相关的全球用电量在 67 TWh 至 240 TWh 之间。据国际能源署估计，2023 年全球电力消耗为 27400 TWh。因此，2023 年用以比特币挖矿的电力约占全球电力需求的 0.2%至 0.9%，这大约与希腊或澳大利亚一年总的用电量相同。

挖一年比特币需要消耗的资源，来源：digiconomist

经 ESG 分析师、投资人 Daniel Batten 研究发现，经历数年的清洁能源发展后，用以比特币挖矿的能源中依然有近 50%为传统化石能源。在美国的某些州，加密货币公司收购燃煤厂用以挖矿活动并不稀奇。

例如在 2021 年 7 月，Stronghold Digital Mining 向美国证券交易委员会提交了一份报告，披露了其在宾夕法尼亚州购买三座总容量为 300 兆瓦的废气燃煤发电厂的计划。而燃烧废煤用以加密货币挖矿是对空气造成最严重污染的方式之一，燃烧后的混合物会排放数百吨二氧化硫、氮氧化物和其他空气污染物。

为何矿企普遍愿意选择在美国发展？其对加密货币的开放态度或许是关键原因。

老黄认为，比特币挖矿对电力能源的需求非常大，如果矿工在初期无法获得廉价、稳定的电力资源，那么后期将持续面临极大的亏损风险。

另外，比特币矿场的投资是一笔至少 4 年的长期投资，所以还需要在一个政策合规、政局稳定、能源供应稳定、自然灾害较少发生的地方进行。

笔者曾在《特朗普杀死 ESG？》一文中分析，特朗普胜选后有较大可能放松环境法规，减少对石油、天然气和煤炭公司的监管。联系其对加密行业的支持态度以及目前比特币的价格趋势来看，未来比特币挖矿活动极可能迅速增长，而其对应的能源消耗也将快速扩张。

尤其在比特币进入新的减半周期之后，其挖矿成本又将翻倍，叠加全球经济形势、投资者需求对其价格的影响，届时挖一枚比特币所需要的能耗将难以估算。

加密扩张，要挖的不止比特币

无疑，加密货币行业目前正处于“牛市”之中。11 月 22 日，据 CoinGecko 数据显示，加密货币总市值正处于新高区间，报 3.45 万亿美元，比 2021 年 11 月的顶峰 3.069 万亿美元高出 15%。

2024 年，全球已有超过 9000 种加密货币处于活跃状态。这些数字货币可以划分为不同的类别，包括去中心化金融（DeFi）代币、矿币、稳定币、隐私币、游戏金融（GameFi）代币以及中央银行数字货币（CBDC）等。

一位加密行业人士表示，通常所说的“矿币”是指采用工作量证明（PoW）共识机制的加密货币，需要通过专用硬件设备进行计算解决加密账本问题来获取。POW 项目数量众多，几乎每天都有新的 POW 项目诞生，也不断有 POW 项目消亡。综合排名前 100 的币种来看，目前有 6 个是通过 PoW 机制挖矿获得的，除比特币外，其他币种用以挖矿的电量也不小。

据纽约时报报道，在加密矿企扎堆的德克萨斯州，10 家矿企每年会消耗 1800 兆瓦的电力，这导致该州的电费每年增加 18 亿美元。而在已有数个比特币矿场落户的西德克萨斯州，其总电费上涨了近 9%。

美国 34 家矿企每年的碳排放，图片来源：纽约时报

对于未来，老黄判断加密行业对于挖矿的投入还将扩大，“虽然比特币的价格波动显著，但这些波动主要是当时的经济环境、市场情绪、高杠杆交易的影响导致的，而不是矿工对比特币的长期需求的变化。”

比特币挖矿难度曲线，图源：CoinEx Explorer

“从比特币全网算力的历史趋势来看，无论黑天鹅事件还是市场低迷时期，矿工对挖矿的投入从未停止。而算力和挖矿难度的持续增长表明，总有人坚信比特币的长期价值，并不断加大对挖矿的投入。”

由此来看，无论是比特币还是其他“矿币”，其总的能源消耗不容乐观。尤其在今年年初，美国能源信息署批准了一项紧急调查，这项调查要求收集矿企的数据，以形成对其能源使用情况的详细报告。

美国能源信息署（EIA）也发布报告称：“人们向 EIA 表达的担忧包括高峰需求期间停电、电价上涨的可能性，以及对二氧化碳排放的影响。”

无疑，在特朗普治下，加密行业的扩张意味着一场可能的能源危机。

算力即权力？

算力的权柄由一生二，一面是比特币，另一面则是 AI。

此前，虎嗅 ESG 组曾在《所谓 AI 革命，到现在为止，是能源的一场“灾难”》一文中指出，开发大模型是导致互联网科技公司“能耗/碳排放巨大”的重要原因。

以 GPT-4 为例，其训练使用了 25000 张 a100，并花了 90 - 100 天进行训练，预计总耗电量在 51000mwh - 62000mwh 左右。

而一户普通人家一年的用电量大概在 1000kwh 左右，因此全部训练耗能相当于 5 万户人家一年的用电量；同时，此耗电量相当于三峡大坝一年发电量（按一年发电 1000 亿千瓦时计算）的 0.05%，发电侧使用的水量约为 2.3 亿立方米（三峡电站标准）。

从使用侧来看，1 次 GPT-4 查询估计消耗约 0.005 kwh。根据 OpenAI 公布的数据，GPT 每天在全球有数亿次查询，保守估计每天消耗的电量为 1gwh。

按一户普通人家一年用电 1000kwh 算，每天模型推理耗能相当于 1000 户人家一年的用电量；若按年计算，OpenAI 消耗的能源在 90 - 200gwh 左右，相当于三峡大坝一年发电量（按一年发电 1000 亿千瓦时计算）的 0.2%，发电侧使用的水量约为 9 亿立方米（三峡电站标准）。

今年年初，谷歌也在其最新发布的环境报告中指出，自 2019 年以来其温室气体总排放量增长了 48%，主要原因是数据中心的能源使用和供应链排放的增加。

而在可见的将来，AI 行业理想中的“AGI”仍遥遥无期，这与比特币的金融革命从某种角度而言是“同根生”，前者托起了英伟达 3.5 万亿美金的市值，后者也将比特币带到了 3 万亿美金之上。

算力究竟是权力还是泡沫？这一问题目前没有答案，但站在 ESG 角度而言，目前算力带来的只有污染，这把“双刃剑”的价值还需要长期琢磨和观察。